在就业市场疲软引发衰退担忧的推动下，美联储似乎准备在暂停一年后于下周恢复降息。但MRB Partners警告称，近期疲软的主要驱动因素是特朗普时代的政策不确定性，预计这种不确定性将在未来几个月内缓解，为就业市场提供一些喘息空间。
"尽管近期就业增长大幅放缓，但这反映的是在去年春季贸易紧张局势飙升后，政策确定性仍在恢复的过程，"MRB表示。"这表明就业市场放缓尚未成为自我强化的衰退螺旋的迹象。"
最近的8月就业报告显示仅增加了22,000个新就业岗位，使三个月平均值降至每月30,000个。进一步显示就业市场疲软的迹象是，本周早些时候的数据显示，去年非农就业人数大幅向下修正，从先前报告的数字中减少了近911,000个就业岗位。
但MRB强调，这些回顾性修正不应被投射到未来。这些数字背后的一个关键因素是移民和招聘模式的结构性变化。前几年移民人数的增加掩盖了真实的招聘水平，因为就业数据包含了更多无证工人。随着移民现在崩溃，MRB预计维持就业市场稳定所需的盈亏平衡招聘门槛将降低，可能低至每月30,000个。
MRB还强调，在调整了近期异常情况后，申请失业救济人数仍然适中，而主要年龄段的就业率和失业率一直表现稳定。主要放缓出现在年轻工人中，企业似乎在政策不确定性下不愿雇用新进入者
展望未来，MRB Partners预计随着不确定性消退，就业创造将逐渐改善，尽管考虑到一些数据质量问题和外部风险，仍需保持谨慎。
这种微妙的背景使美联储的任务变得复杂，因为市场普遍预期美联储将在下周恢复宽松政策。虽然衰退担忧和较弱的就业报告引发了对大幅、更深度降息的呼吁，但潜在的背景表明就业市场比头条数字所暗示的更具韧性，敦促采取校准的方法。
