市场正在权衡美国上诉法院周五下午宣布的一项决定可能带来的影响，该决定可能颠覆特朗普总统贸易政策的关键支柱。
在7比4的裁决中，上诉法院维持了下级法院的判决，推翻了根据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收的关税，这对特朗普许多关税措施的法律基础造成了打击。
著名市场分析师、Vital Knowledge的Adam Crisafulli指出，鉴于口头辩论中表达的怀疑态度，这一结果在很大程度上是预料之中的。
"令人惊讶的不是上诉法院维持了国际贸易法院的判决，而是有4名法官持不同意见，"他写道。
目前，这一裁决尚未产生直接影响：法院正在暂缓执行其判决，直到最高法院决定是否受理上诉，提交文件的截止日期为10月14日。
如果最高法院最终维持这一决定，特朗普的大部分关税架构可能会被拆除。
"特朗普的大多数关税（包括所有互惠关税）都是根据IEEPA发布的，因此假设此事随后被放弃，取消这些关税无疑将是积极的，"他表示。
市场不喜欢关税，因为它们挤压企业利润率，提高消费者成本，并使美联储政策变得复杂。在无关税环境下，美联储可以更容易地降低利率。
但投资者不应期待局势缓解。Crisafulli警告说，"这届白宫不会简单地放弃其严厉的贸易议程。"
相反，政府已经转向1962年《贸易扩展法》第232条，该条款允许以国家安全为由征收关税。
这一转变可能意味着数月的新调查和监管不确定性，延长了Crisafulli所称的另一个"6个多月的贸易迷雾"。
收入角度也是一个考虑因素。特朗普官员曾谈到每年从关税中筹集数千亿美元，一些估计超过5000亿美元。
但该分析师指出，关税是税收，"通常当你对某物征税时，你会得到更少的它"。对公司而言，这意味着面临"根据一个反复无常的个人的一时兴起而每日变化"的不可预测成本。
对市场而言，更大的风险是美国贸易政策再度不稳定。这一裁决不会带来明确性，反而可能引发更广泛、更激进的关税推动，使投资者和美国企业界在股市估值高企的世界中面临长期不确定性。
